YOU TUBE テレ東BIZ　植田日銀総裁会見　長期金利の上限を「1％をめど」に柔軟化【ノーカット】（2023年10月31日） - YouTube
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日本銀行は３１日の金融政策決定会合で、長期金利（１０年もの国債金利）がこれまで上限としている1％を超えることを容認することを決めた。金利が１．０％を超える動きがあるときは、日銀が指値で無制限に買いオペ（国債買い入れ）を行うとしていたが、これも見直す。

短期金利をマイナス０．１％とする（マイナス）金利政策は継続する。

今回の修正点で注目されるのは、国債の無制限買い入れオペによる金利操作をやめたことだ。

黒田東彦前日銀総裁時代は、長期金利が予め決めた上限を超えた場合、無制限の指値買い入れを行い、金利を抑えてきた。その結果、①１０年もの国債の金利は抑えられても、期限７～８年の国債金利が「相対的」に高くなる。②そうなると、金利カーブ（YCC)の歪みが発生し、主力商品である１０年もの国債の消化に困難をきたすーーということが起きていた。

黒田前総裁時代の昨年１２月には、長期金利の上限を０.２５％から０．５％に引き上げたが、修正の目的は金利カーブの歪みを是正するためだった。

（言い換えれば、０．２５％の金利ではだれも長期国債を買わないので０．５％にあげたということだ。消費者物価は前年比４％程度上がっていたことを考えれば、アタリマエにみえる。）

黒田日銀は低金利をつくりだすために、国債を積極的に買い入れ、国債残高の半分以上、５００兆円を日銀が買い込むことになった。買い入れる国債が失くなったので、国債を安く売って高く買い戻すということまでやった。

財政ファイナンスとの批判が出る一方で、安倍晋三前首相は生前、国債を出しても日銀が借り換えすれば、何の問題もないと言っていた。実際には、０．２５％という低金利で長期国債を発行することは難しくなっていた。

今回の決定は賛成７人、反対１人だった。反対の１人は安倍首相時代に任命された、異次元の緩和を支持したいわゆるリフレ派の政策委員と思われる。リフレ派が黒田総裁を含めて多数だった時代は終わり、異次元の緩和は前途不明瞭ながら「出口」に向かうと思われる。